채권투자 기초상식 Series #1(금리상승기 대박)

채권투자. 어떻게 하면 성공할까요? 무작정 높은 금리를 주는 채권에 투자하면 될까요? 만약 그런 투자를 하고 계신다면 여러분은 마치 계속 달려야만 하는 위험한 경주마처럼 경제 속 어딘가에서 계속 회전하며 달리고 있을 뿐입니다. 얻는 것 없이 체력이 계속 고갈되는 것이죠.

 

따라서, 성공하기 위한 채권투자를 하기 위한 방법을 알아야 합니다. 당장 투자를 하지 않더라도, 지금 알아두시면 기회가 왔을 때 성공적인 투자를 할 수 있는 것입니다. 그 방법은 너무나 단순하게도 채권의 기본적인 로직을 이론적으로 이해하는 것에서 시작합니다. 투자자산운용사이자 재무설계사가 알려주는 채권투자 기본상식. LET'S GO

 

목차

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채권투자 성공을 위한 기본상식

투자자 여러분. 현재 채권 투자를 고려하시나요? 그렇다면 당연히 수익을 내셔야 할 텐데요. 수익을 만들기 위해 최소한으로 알아야 할 상식을 투자자산운용사로서 선별하여 아래와 같이 나열하였습니다. 

 

채권이란?

채권투자 채권자와 채무자의 기싸움

채권이란 돈을 빌리는 사람이, 돈을 빌려주는 사람에게 채권 만기에 원금을 상환할 것이며 돈을 빌리는 기간동안 일정한 비용을 지불하겠다는 의무가 적힌 증서입니다. 어렵게 설명할 필요 없이 한마디로 만기에 돈 잘 값을 것이고 그 대가인 비용을 주겠다고 적혀 있는 증서를 주고받는 것이죠.

 

채권과 사채의 차이점은?

채권과 사채는 사실상 동일한 개념입니다. 내가 회사이고 사채를 발행하여 돈을 빌려 장부에 기록한 것을 사채. 반대로 내가 돈을 빌려준 투자자이며, 사채에 대한 권리를 기록한 것이 채권입니다. 위 그림에서 여성분은 회사에 돌아가 장부에 사채로 기록할 것이고, 남성분은 채권으로 기록할 것입니다. 

 

여성분은 장부에 사채를 부채로 기록. 남성분은 가지고 있던 현금을 빌려주었으니 현금을 줄이고 채권을 자산으로 기록할 것입니다. 이런 복잡해 보이는 잠깐 집어 치우고 간단하게 시작해봅시다.

 

채권투자는 언제하면 될까?

그렇다면 채권 투자는 언제 하면 될까요? 바로 금리 상승이 정점에 달했을 때입니다. 여기서의 금리는 우리가 은행에 돈을 넣었을 때 받는 금리이며, 흔히 물가가 지나치게 상승했을 때 국가에 의해 조절되는 금리를 의미합니다.

 

왜 금리 상승이 정점해 달했을 때 투자하는 것이 적절할까요? 그 이유는 이번 포스팅에서 제가 알려드리는 채권 상식 내용을 모두 인지하시면 자연스럽게 이해되실 것입니다.

 

금리가 인상 시, 채권 가격은 떨어질까?

국고채 가격 변화 그래프

채권 가치의 변동 모습입니다. 현재 포스팅 시점, 미국은 계속해서 기준금리를 올리고 있습니다. 이에 따라 대한민국 또 금리를 올리고 있는 상황입니다. 이처럼 금리와 채권 가치는 역에 관계를 가집니다.

 

그래서 금리가 계속 인상하는 시기, 채권을 매수하는 것은 투자 방향성이 틀릴 가능성이 매우 높습니다.  이다음으로 질문이 이어질 수 있는 것은 금리가 높아져서 채권을 투자해 받을 돈이 많아지는데 왜 채권 가격이 떨어지냐는 것입니다. 하지만 이 논리를 가지면 앞으로 여러분은 채권에 투자하면 100% 실패할 것입니다.

 

채권의 기본적인 논리를 이해하지 못하고 채권에 투자하는 것은 투자가 아닌 투기와 다름없습니다. 이해하기 위해 약 5분정도 아래 설명드리는 채권의 기본 용어를 익히면 충분히 이해될 것입니다.

 

채권 기본용어

채권 액면가란?

액면가란 Face value로 만기에 채권자에게 돌려줘야 하는 원금이며, 이 원금에 이자율을 곱하여 매 정해진 기간에 채권자에게 이자를 지급하게 됩니다. 좀 헷갈릴 수 있지만 우리가 흔히 보는 만 원짜리 지폐 또한 만원이라는 액면가가 적혀있는 것입니다.

 

다만 우리가 현재 들고 있는 만원. 이 만원과 채권이 다른 것은 채권은 이자를 받을 수 있는 권리가 부여된 계약의 성격을 띠기 때문입니다. 따라서 채권은 필요에 따라 투자자에 의해 투자될 수 있으며 이에 따라 채권의 가치가 변화할 수 있는 것입니다.

투자금 5,000만 원. 예를 들면 위 같이 9% 이자를 주는 채권에 투자를 가정하면 1년에 450만 원의 수익이 발생됩니다. 그리고 만기 시점에 원금을 5,000만 원을 다시 돌려받는 단순한 구조입니다.

 

여기서 액면가란 5,000만 원입니다. 하지만 이 채권을 만약 여러분이 돈이 필요해서 2025년 4월쯤 매각한다면 얼마에 팔아야 적당한 것일까요? 반대로 이러한 채권을 여러분이 매수한다면 얼마에 매수해야 잘 샀다고 할 수 있을까요?

 

적절히 평가하고 매수하기 위해 현재 보고 계시는 재테크HOW 사이트에서 설명하는  채권 시리즈를 정독하실 것을 권장드립니다. 적어도 이 정도는 공부하고 투자해야 합니다. 노력 없이 일궈지는 투자 수익은 존재하지 않습니다.  

 

 

유효이자율이란?

유효이자율이란 채권의 미래 현금흐름을 채권의 발행 가격과 동일하게 해주는 이자율을 말합니다. 이자율이 그냥 이자율이지 무슨 또 유효이자율이라는 생각을 하실 수 있겠습니다. 그러나 채권에는 크게 위 예시에서 450만 원을 산정해주는 표면이자율과 여기서 설명드릴 유효이자율 2개로 나누어집니다.

 

미래 현금흐름이란 위 예시에서 450만 원씩 들어오는 돈과 만기 이자를 포함한 현금들입니다. 그런데 위 현금흐름들은 현재 시점에서 보았을 때 잘생각해보면 딱 450만원이 아닙니다. 

 

왜냐면 시간은 돈이기 때문입니다. 명언을 말씀드리는 것이 아닙니다. 만약 여러분이 현재 450만원 받을지 10년 뒤에 450만원 받을지 결정해야 한다면 어떤 선택을 하실 건가요?

 

당연히 현재 450만 원을 받는 선택입니다. 왜냐면 450만원을 현재 시점에서 받으면 현재 여러분이 필요한 곳에 쓸 수 있을 뿐 아니라 당장 원하는 사용처가 없다면 은행에 넣거나 채권에 투자해서 돈을 불릴 수 있기 때문이죠.

 

따라서 이 450만 원을 현재 시점에서 평가해야합니다. 그래서 사람들은 미래 450만원을 은행에 돈을 넣었을 때 받을 수 있는 수익률로 할인합니다. 여기에 돈을 빌리는 사람이나 기관의 신용이나 자산을 평가하여 위험하다면 할인율을 높이게 됩니다. 그렇게 해서 최종적으로 결정되는 것이 유효이자율입니다.

위와 같이 매년 받는 이자율을 할인하였습니다. 이 9%는 시장에서 받을 수 있는 무위험 수익률에 돈을 빌리는 사람이  돈을 안 값을 위험을 모두 포함하고 있습니다. 그러나 앞서 말씀드린 것처럼 시장에서 받을 수 있는 이자율은 매년 금리 인상 등에 따라 변화합니다.

 

또한 돈을 빌리는 사람의 위험도도 매년 바뀔 수 있습니다. 따라서 이 9%는 변동 가능하나, 표면 이자율은 변동하지 않는 것입니다. 왜냐면 450만 원씩 주는 돈은 우리가 계약으로 고정시켜놨기 때문입니다.

9%는 시장이자율이나 채무자의 위험도에 따라 변화합니다. 만약 채무자가 우리와 맺은 대출 외 추가적인 대출을 진행하기로 했다면, 채무자는 갚아야 할 돈이 많아져 위험도가 상승한 것이니 우리는 이 유효이자율에 반영해야 합니다. 

 

위 예시에서는 유효이자율은 보기 쉽도록 1% 인상하였습니다. 이에 따라 우리가 매년 받을 돈의 가치는 더욱 하락하였고 결론적으로 위 채권의 발행가는 5,000일 지라도 실질적인 가치는 4,842만원라 평가될 수 있는 것입니다. 

 

이에따라 저는 4,842만 원이면 해당 채권을 매수할 것이고 그렇지 못하면 매수하지 않을 것입니다. 만약 유효이자율은 그대로인데 위험도 증가에 따라 표면이자율도 증가하여 매년 발생 이자가 더 많아지면 다시 평가하고 위와 같은 메커니즘으로 구매 여부를 결정할 것입니다.

 

더불어, 만약 시장금리가 올라가 은행에 넣어두는 게 더 유리해진다면? 저는 위와 같은 로직에 따라 더 할인된 가격을 위 채권 매도자에게 요구할 것입니다.

 

위와 같은 논리가 있어, 채권시장에서는 부도 위험이 높은 채권의 경우는 이자가 굉장히 높은 것입니다. 그러나 채권도 주식과 같이 투자이기 때문에 원본 손실 가능성이 있음으로 투자에 유의가 필요한 것입니다.

 

 

이처럼 채권 투자를 하기 위해서는 많은 고민과 공부가 필요합니다. 지금까지는 채권에 대한 기본적 개념에 대해 배웠으나 앞으로는 저와 여러분은 해당 채권을 사는 것이 유리한 것인지 현시점의 은행 이자율과 비교하여 계산해보는 실질적인 연습을 할 것입니다.

 

실제 채권시장에 진입하여, 저와 이득을 보는 자본주의 싸움 승리 방법을 계속해서 알고 싶으시다면 저희 사이트를 주목하세요.